Kiến thức chứng khoán - Kinh nghiệm đầu tư chứng khoán

Thứ Tư, 30 tháng 8, 2017

Warren Buffett vừa kiếm về 13 tỷ USD cho công ty

Berkshire Hathaway - công ty đầu tư của tỷ phú Warren Buffett đã chính thức trở thành cổ đông lớn nhất của Bank of America. 

Warren Buffett hiện là Chủ tịch kiêm CEO của Berkshire. Ảnh: AP
Berkshire vừa thực thi chứng quyền tại Bank of America - mua 700 triệu cổ phiếu phổ thông với giá thấp hơn thị trường nhiều. Quyền mua này được thỏa thuận trong một khoản đầu tư từ thời khủng hoảng tài chính. Động thái này đã giúp Berkshire thành cổ đông lớn nhất của hai nhà băng lớn nhì và lớn thứ 3 tại Mỹ - Bank of America và Wells Fargo.

“Berkshire sẽ giữ số cổ phiếu này trong thời gian rất dài”, Buffett cho biết trên Wall Street Journal. Với việc thực thi quyền mua, và nhận được cổ tức từ cổ phiếu ưu đãi Bank of America hiện có, Berkshire đã có lời khoảng 13 tỷ USD từ khoản đầu tư vào ngân hàng này.

Năm 2011, Berkshire đã đổ 5 tỷ USD mua cổ phiếu ưu đãi và quyền mua 700 triệu cổ phiếu phổ thông của Bank of America. Khi đó, nhà băng này đang vật lộn với hàng tá vấn đề pháp lý sau khủng hoảng tài chính.

Rất nhiều nhà đầu tư đã tỏ ra lo ngại về tương lai của ngân hàng nếu phải nộp phạt hàng tỷ USD. Dù vậy, Buffett đã giúp thị trường thay đổi quan điểm này bằng khoản đầu tư trên. Ông đánh giá ngân hàng đang “được lãnh đạo tốt”.

Cổ phiếu Bank of America thời đó được chốt giá 7,14 USD trong quyền mua. Hiện tại, mã này giao dịch quanh 23,5 USD.

“Năm 2011, chúng tôi rất hoan nghênh Berkshire Hathaway trở thành cổ đông. Chúng tôi cũng đánh giá cao sự hỗ trợ liên tục của họ cho đến giờ”, Brian Moynihan - CEO Bank of America cho biết.

>> Giảm phụ thuộc vào việc chọn cổ phiếu, Buffett đang mở ra thời đại mới ở Berkshire

Theo Vnexpress/WJS
Share:

Vợ chồng Bill Gates mở trang web tải sách chuyên ngành miễn phí cho sinh viên

Bill Gates cùng vợ Melinda Gates thông qua quỹ Bill & Melinda Gates đã đầu tư cho tổ chức phi lợi nhuận OpenStax của Đại học Rice để cung cấp sách chuyên ngành miễn phí cho sinh viên.

Tại nhiều quốc gia trên thế giới, có lẽ một vấn đề mà cả học sinh lẫn giáo viên đều đồng tình: sách vở sử dụng trong trường học có giá thành không hề rẻ. Tất nhiên giáo viên hay những người làm giáo dục có thể yêu cầu để sở hữu được những bản sao với giá rẻ hơn phục vụ cho giảng dạy, học sinh lại không có được đặc quyền đó.

Cứ mỗi học kì tới, học sinh lại tốn bộn tiền cho sách vở, tài liệu cho kì tiếp theo. Vấn đề này làm khó với rất nhiều học sinh, sinh viên không có đủ điều kiện tài chính mua sắm sách vở và làm khó họ trong quá trình học tập.


Vợ chồng Bill và Melinda Gates.

Vào tháng 8 năm 2015, một tin đồn liên quan tới Bill Gates cùng vợ là Melinda Gates mở website cung cấp sách miễn phí cho sinh viên. Tất nhiên, điều này hoàn toàn không đúng sự thật, website mà Bill Gates cùng vợ phối hợp hoạt động cùng là OpenStax, một tổ chức phi lợi nhuận được thành lập bởi Đại học Rice và được tài trợ bởi quỹ Bill & Melinda Gates.


OpenStax cũng không phải là một kho sách với hàng nghìn, triệu đầu sách miễn phí, website này hướng tới giáo dục và bên trong đó cũng chỉ chưa một số đầu sách nhất định liên quan tới các môn học trong trường. Tính tới thời điểm hiện tại, OpenStax có 37 cuốn sách cho 5 môn học.

Mặc dù số lượng sách ít ỏi và không phân bổ ra nhiều môn học, thế nhưng bộ sách bên trong OpenStax đều có thể tải về miễn phí, tất cả những cuốn sách bên trong OpenStax đều được kiểm định chất lượng, nội dung cũng như được chọn lọc lựa trên đánh giá của độc giả.


Sách trên OpenStax sẽ được tải về dưới định dạng PDF độ phân giải cao đồng thời có thể dễ dàng in ra bản cứng.
Sách trên OpenStax sẽ được tải về dưới định dạng PDF độ phân giải cao đồng thời có thể dễ dàng in ra bản cứng.

Theo như mô tả của OpenStax thì đây là một dự án với mục đích cung cấp sách cho những học sinh hay tư vấn cho những trường học muốn sử dụng OER (hệ thống giáo dục mở) từ đó tạo nên những cuốn sách giáo dục có chi phí thấp hơn.

Được triển khai vào năm 2012, OpenStax hi vọng sẽ cung cấp sách điện tử miễn phí cho 25 khóa học được nhiều sinh viên học nhất tại Mỹ và kì vọng sẽ tiết kiệm 500 triệu USD tiền mua sách vở cho sinh viên tới năm 2020.

Bạn có thể tải sách về trên website của OpenStax tại đây.



>> Đây là cuốn sách mà cả Warren Buffett và Bill Gates đều hết lời ca ngợi


Theo Trí Thức Trẻ

Share:

Chủ Nhật, 27 tháng 8, 2017

Đầu tư vào quỹ ETF nội: Giảm rủi ro, hiệu quả cao

Quỹ ETF nội đầu tiên đã niêm yết trên sàn HSX tính đến nay đã hơn ba năm. Trên sàn chứng khoán hiện nay đã có hai quỹ ETF nội là VFMVN30 mô phỏng chỉ số VN30 do Công ty CP Quản lý quỹ đầu tư Việt Nam (VFM) quản lý và E1SSHN30 do Công ty TNHH Quản ý quỹ SSI (SSIAM) mô phỏng chỉ số HNX30 quản lý. 

ETF (Exchange Traded Fund) là hình thức quỹ đầu tư vào chỉ số. Danh mục của quỹ ETF gồm những chứng khoán được cơ cấu theo mức định sẵn của từng quỹ. Đây là sản phẩm phổ biến ở các thị trường tài chính hiện đại nhằm phòng ngừa rủi ro hoặc theo chiến lược đầu tư thụ động mô phỏng các chỉ số, giúp đa dạng hóa danh mục với chi phí thấp, thông tin minh bạch, dễ dàng tham gia và rút lui khỏi thị trường. Khi các quỹ ETF nội địa được khai sinh và chứng chỉ quỹ niêm yết trên sàn chứng khoán, các chứng chỉ quỹ này có thể dễ dàng giao dịch như một cổ phiếu.

Ngoại trừ quỹ ETF SSIAM HNX30 để cơ cấu lại danh mục đầu tư, hiện quỹ ETF VFMVN30 đang có hiệu suất tích cực. Tính đến ngày 30/6/2017, tăng trưởng chỉ số NAV (Net Asset Value, là chỉ số có liên quan mật thiết đến việc xác định giá trị tài sản công ty và tài sản cổ đông) của quỹ đạt 23,76%, khối lượng giao dịch trung bình mỗi phiên đạt hơn 100.000 chứng chỉ quỹ, tổng giá trị tài sản của quỹ tính đến thời điểm hiện tại là hơn 989 tỷ đồng, lớn nhất trong số các quỹ ETF nội trên thị trường chứng khoán Việt Nam.


Các số liệu trên cho thấy nếu nhà đầu tư mua chứng chỉ quỹ ETF nội sẽ có kết quả cao hơn nhiều so với gửi tiết kiệm hoặc thậm chí là tự đầu tư. Tuy nhiên, dù hiệu quả đã được chứng minh, nhưng thói quen và tâm lý của nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn chưa hứng thú với việc giao dịch chứng chỉ quỹ như các cổ phiếu niêm yết khác trên sàn chứng khoán.

Một thực trạng khác cũng cho thấy, nhà đầu tư cá nhân chỉ dừng lại ở việc tìm hiểu thông tin, nhưng không tham gia đầu tư. Điều này cũng dễ hiểu khi nhà đầu tư chưa hiểu rõ phương thức hoạt động và lợi ích của việc tham gia vào các loại hình quỹ đầu tư, cũng như tâm lý thích tự giao dịch, tâm lý đầu tư dựa trên quyết định cá nhân vẫn chiếm ưu thế, tâm lý thích cảm giác "phiêu" theo các con sóng của thị trường, thích "đánh" theo tin, theo đội lái...

Với chiến lược giảm thiểu rủi ro, hiệu quả hoạt động tốt đã được chứng minh, nhưng ít thấy nhà đầu tư cá nhân quan tâm nên chứng chỉ quỹ ETF nội hiện cũng giống miếng bánh ngon bị bỏ quên.

Tuy nhiên, trong tương lai không xa, để bắt kịp với những thị trường tài chính hiện đại, việc đầu tư theo chiến lược thụ động của các quỹ ETF, đặc biệt là sản phẩm ETF nội sẽ dần thu hút sự quan tâm và tham gia của nhà đầu tư cá nhân.

>> Liên hệ Mua bán cổ phiếu - Tư vấn đầu tư - Ủy thác đầu tư

DNSG
Share:

Ai đầu tư bitcoin cũng cần biết: Kinh tế trưởng Citigroup nhận định "Giá trị cân bằng bitcoin chỉ bằng 0, sớm hay muộn cũng sẽ về với giá trị thực"

Willem Buiter nổi tiếng tại phố Wall với tư cách nhà kinh tế trưởng của Citigroup - ngân hàng đầu tư có tổng tài sản lớn thứ 3 ở Mỹ. Mới đây, vị này đã lên tiếng về thứ làm giới đầu tư thế giới 'chộn rộn' nhiều tháng qua: Bitcoin 


Cần nói thêm rằng mặc dù làm việc cho ngân hàng lớn nhất trên thế giới nhưng Willem Buiter lại không phải là một người hâm mộ tiền tệ. Ông từng gọi vàng là một quả bong bóng 6.000 năm tuổi và cho rằng những loại tiền giấy có giá trị cân bằng là 0.

Về mặt bản chất, giá trị cơ bản của một hàng hóa không có giá trị là bằng 0. Đối với tất cả các loại tiền giấy nếu giá trị của nó là dương thì đó là một quả bong bóng. Có những quả bong bóng tốt khi chúng ổn định. Có những quả bong bóng xấu khi chúng nổ ra và xuống”, Buiter nói với The Epoch Times hồi tháng 7 năm ngoái.

Khi được hỏi về sự lên giá ngoạn mục của đồng tiền mã hóa Bitcoin lên tổng giá trị thị trường là trên 70 tỷ USD năm nay, ông đã đưa ra câu trả lời tương tự như những hình thức tiền tệ khác.

Nó chỉ có giá trị bởi vì mọi người tin rằng nó có giá trị. Còn giá trị cân bằng của Bitcoin là bằng 0. Sớm hay muộn bitcoin sẽ về với giá trị thật của nó", ông nói.

Ông Buiter cho rằng Bitcoin thuần túy chỉ là đầu cơ và “không phải là cái gì đó mà người bình thường nên đến gần”. Ông so sánh Bitcoin với các đồng tiền và vàng, những phương tiện bình thường mà chuyên gia này từng nói ông cũng sở hữu, như một phần của các hạng mục đầu tư.

“Vàng có một số công dụng tự nhiên, các loại tiền giấy do chính phủ phát hành ít nhất được ngân hàng trung ương cố gắng ổn định hóa giá trị để lưu thông hàng hóa và dịch vụ”, ông nói. “Vấn đề với Bitcoin là nó có số lượng hữu hạn, và rất tốn chi phí để đào; đó là điều khiến cho nó lãng phí, như là vàng vậy. Vàng về cơ bản là một Bitcoin sáng lấp lánh”.

Tuy nhiên, Buiter, một trong những nhà kinh tế trực ngôn nhất của Phố Wall cũng cho rằng Bitcoin rồi sẽ có những tác dụng nhất định trong thanh toán quốc tế:

Miễn là có những người muốn tránh khỏi tầm nhìn của các cơ quan chính quyền và muốn chuyển tiền đường dài, thì các loại tiền tệ mã hóa… chắc chắn sẽ là một phần của những công việc mà chúng tôi làm”, ông nói.

Bitcoin thể hiện tính ưu việt hơn các loại tiền hiện hành, vì thế ông khuyến cáo các Chính phủ nên thừa nhận giá trị của Bitcoin và các loại tiền tệ mã hóa khác như một phương tiện trao đổi. Tất nhiên đó là sự thừa nhận có kiểm soát chứ không phải tăng giá chóng mặt vì đầu cơ như hiện nay.

Buiter cũng là một người hâm mộ công nghệ blockchain và cho rằng nó có thể được các ngân hàng trung ương sử dụng trong tương lai để thanh toán các giao dịch xuyên biên giới.

“Chúng tôi không biết là nó có hoạt động tốt khi sử dụng trên quy mô lớn hay không, nhưng công nghệ này có thể rất hữu dụng đối với các giao dịch giữa các ngân hàng trung ương, đối với các giao dịch xuyên biên giới, và đối với những thực thể hiện đang sử dụng các sổ sách tập trung khi thực hiện những giao dịch đó”, ông nói, nhưng gọi Bitcoin là một “sự khởi đầu không may mắn” cho toàn bộ cuộc cách mạng blockchain.

“Bạn không được nhầm lẫn giữa khái niệm chung về sổ cái phi tập trung trong trao đổi sự sở hữu với ứng dụng cụ thể của loại sổ cái phi tập trung này mà chúng ta khởi đầu; đó là Bitcoin”.

Nếu các ngân hàng trung ương chọn dùng công nghệ này, ông Buiter cho rằng vấn đề cần giải quyết là khả năng mở rộng và đảm bảo an ninh.

“Các hệ thống thanh toán thế giới thực mà các ngân hàng trung ương đang sử dụng có tiềm năng được thay thế bằng loại sổ cái phi tập trung này. Nhưng chúng ta vẫn xem nó hoạt động như thế nào khi mở rộng quy mô và nó có an toàn không. Bởi vì bất cứ cái gì có thể được lập trình đều có thể bị đột nhập, nên nó cần phải vững chắc”.

>> Bong bóng hoa Tulip Hà Lan: Lịch sử bùng nổ và sụp đổ

Trí thức trẻ
Share:

Thứ Tư, 23 tháng 8, 2017

Quỹ ngoại F&N lại mua hụt cổ phiếu Vinamilk

F&N Dairy Investments PTE. LTD thông báo giao dịch cổ phiếu của tổ chức có liên quan đến cổ đông nội bộ Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (mã VNM-HOSE).
 
Theo đó, F&N Dairy Investments Pte. Ltd, thuộc tập đoàn đồ uống Singapore F&N của tỷ phú Thái Lan vừa đăng ký mua vào hơn 14,5 triệu cổ phiếu của Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk) thông qua giao dịch thoả thuận và khớp lệnh trong thời gian từ ngày 28/8 đến 26/9/2017.

Trước đó, F&N Dairy Investments thông báo đăng ký mua vào hơn 14,5 triệu cổ phiếu VNM từ ngày 24/7 đến ngày 22/8. Hết thời gian giao dịch, F&N Dairy Investments Pte. Ltd đã không mua được cổ phiếu nào do điều kiện thị trường không phù hợp.

Hiện, giá cổ phiếu VNM được giao dịch quanh mốc 148.000 đồng/cổ phiếu. Nếu giao dịch trên thành công, tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư này sẽ tăng từ 16,04% lên 17,04%, tương ứng hơn 247 triệu cổ phiếu, nhằm đầu tư.

Mới đây, Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) cũng cho biết SCIC sẽ chào bán nốt 48.333.000 cổ phần tương đương 3,33% trong số 3,6% vốn điều lệ chưa bán hết của đợt chào bán năm 2016 và việc thoái vốn này dự kiến diễn ra trong tháng 10/2017. 


>> Tỷ phú Thái lãi hơn 20.000 tỷ nhờ Vinamilk
Vneconomy
Share:

Thứ Ba, 22 tháng 8, 2017

Cổ phiếu vua hồi kinh

Cổ phiếu ngân hàng đã đánh bại mức bình quân thị trường với tốc độ tăng giá lên đến 40% từ đầu năm đến nay, gấp đôi so với mức tăng của chỉ số VN-Index. Nhiều yếu tố thuận lợi giúp cổ phiếu ngân hàng có thêm các cơ hội tăng giá.


 Xuất hiện “nhà vua” mới

VPBank trở thành ngân hàng thứ 10 niêm yết trên sàn chính thức, sau lần gần nhất là BIDV lên sàn năm 2014 và MBB lên sàn năm 2011. Sự kiện VPBank niêm yết cổ phiếu trên thị trường có thể xem là sự kiện lớn nhất trong năm của ngành ngân hàng. Với mức vốn hóa dự kiến ban đầu lên đến 2,3 tỉ USD, VPBank có thể trở thành ngân hàng có giá trị vốn hóa thị trường lớn nhất trong số các ngân hàng tư nhân. Vì thế, ngân hàng này được coi là “vua” mới trong nhóm cổ phiếu ngân hàng.

Từ đầu năm đến nay, trước VPBank đã có VIB và Kienlongbank lần lượt niêm yết trên sàn giao dịch, nhưng là sàn UPCoM. Theo quy định, các công ty đại chúng buộc phải niêm yết. Vì vậy, “hàng hóa” cổ phiếu ngân hàng trên thị trường sẽ ngày càng nhiều hơn trong thời gian tới. LienVietPostBank có kế hoạch lên sàn vào quý III, nhưng vẫn còn nhiều cái tên khác như Techcombank, OCB, Maritime Bank, ABBank chờ đợi.
Co phieu vua hoi kinh
Còn nhiều ngân hàng như Maritime Bank đang đợi lên sàn. Ảnh: Quý Hòa

Trong khi VPBank đã chọn xong đường đi, thì những ngân hàng khác vẫn còn đang là ẩn số. Techcombank, ngân hàng có thương hiệu và quy mô tài sản lớn, trước đó cho biết cũng sẽ lên sàn HoSE, nhưng chưa có động thái cụ thể hơn. Dù vậy, có thể nhận thấy VPBank tham gia sàn giao dịch chứng khoán vào đúng thời điểm cổ phiếu ngân hàng đang giao dịch sôi động trở lại. “Giá cổ phiếu ngân hàng trong thời gian gần đây tăng cả về giá và thanh khoản”, ông Cao Tấn Phát, Trưởng phòng Phân tích và Tư vấn đầu tư, Công ty Chứng khoán Sài Gòn (SSI), cho biết. Thanh khoản cao hơn, giá cổ phiếu ngân hàng trong thời gian gần đây đều nằm trong chu kỳ tăng, có ngân hàng tăng trưởng mạnh. Chẳng hạn, cổ phiếu Vietcombank tính đến ngày 8.8 đã tăng 2,95%, VietinBank tăng 27,92%, BID tăng 31,4%, MBB tăng 76,2% và SHB tăng 72,34%.

Với mức giá hiện nay, có thể thấy các cổ phiếu ngân hàng cũng phân chia rõ thành từng nhóm theo vùng giá. Thứ nhất là vùng giá 3x, gồm cổ phiếu Vietcombank, VPBank; vùng giá 2x hiện có ACB, MBB, BID, CTG, VIB;  vùng giá quanh 12.000-13.000 đồng/cổ phiếu gồm Sacombank, Eximbank, SHB; và giao dịch ở dưới mệnh giá có NVB và KLB. Theo ông Phát, cổ phiếu ngành ngân hàng nhận được sự quan tâm của nhà đầu tư là vì lợi nhuận ngân hàng năm nay được cải thiện đáng kể. Nhà đầu tư kỳ vọng một số ngân hàng có chất lượng tài sản tốt đã trích lập gần xong nợ xấu cho VAMC, kỳ vọng về tháo gỡ nợ xấu từ Nghị quyết số 42 của Chính phủ, giúp đẩy nhanh tiến độ xử lý nợ xấu tại một số ngân hàng có nợ xấu lớn.
Co phieu vua hoi kinh
Thống kê 12 ngân hàng (gồm 10 ngân hàng đang giao dịch chính thức trên thị trường và thêm VPBank, Techcombank) cho thấy, lợi nhuận thuần trước hoạt động rủi ro dự phòng tính đến quý II/2017 đã tăng 30% so với cùng kỳ, đồng nghĩa với việc các hoạt động kinh doanh của ngân hàng vẫn diễn biến thuận lợi. “Điều này có được là do tăng trưởng dư nợ cho vay, nhất là mảng bán lẻ, doanh thu từ lãi tăng, đồng thời các dịch vụ ngoài lãi tăng tốt”, ông Phát nhận định.

Trên thực tế, nếu theo dõi cổ phiếu ngân hàng, có thể thấy hằng năm đều có những đợt sóng về cổ phiếu liên quan đến lợi nhuận. Năm nay cũng tương tự nhưng đã có những điểm vĩ mô mới thay đổi tích cực hơn. Theo Công ty Chứng khoán HSC, ở thời điểm cuối quý IV/2017 và quý II/2018, kết quả lợi nhuận và tiến độ xử lý nợ xấu của từng ngân hàng cũng như của cả hệ thống sau khi khi Nghị quyết thí điểm về xử lý nợ xấu đi vào hoạt động là 2 yếu tố quan trọng nhất tác động đến giá cổ phiếu ngân hàng. “Đặc biệt là quý II/2018 sau gần 1 năm Nghị quyết thí điểm về xử lý nợ xấu được áp dụng, thì thị trường và nhà đầu tư sẽ có tâm lý xem xét lại hiệu quả thực sự của nghị quyết này”, đại diện HSC nhận định.

Tuy nhiên, cập nhật đến phiên giao dịch ngày 9.8, cùng với sự giảm điểm mạnh nhất của chỉ số VN-Index kể từ đầu năm 2016, cổ phiếu ngân hàng lại lao dốc lần nữa trước những thông tin đồn đoán liên quan đến vấn đề nhân sự. Dù dễ bị tổn thương, nhưng thị trường vẫn có một vài cổ phiếu “hoa hậu” tiềm năng.
Co phieu vua hoi kinh

Tìm cổ phiếu “hoa hậu” tương lai

Nếu Ngân hàng Nhà nước cho phép ngân hàng thương mại đẩy mạnh tăng trưởng tín dụng trong 6 tháng cuối năm để đạt mục tiêu 20%, năm 2017 sẽ có 1,1 triệu tỉ đồng được cung ứng ra thị trường, riêng 6 tháng cuối năm là 600.000 tỉ đồng. Nếu đạt mức tăng trên thì đây sẽ là năm tăng trưởng tín dụng kỷ lục kể từ năm 2010. Với chính sách tín dụng này, nhiều công ty chứng khoán dự báo nhóm ngân hàng sẽ được hưởng lợi nhất, tăng trưởng lợi nhuận có thể cao hơn 12% so với kế hoạch ban đầu. Tuy nhiên, khi những yếu tố hỗ trợ hầu như đã được phản ánh vào giá, những kết quả kinh doanh trong nửa đầu năm 2017 đã được thị trường hưởng ứng, câu hỏi đặt ra là liệu cổ phiếu ngân hàng đã đạt đỉnh trong năm 2017?

Trong đợt lên sàn lần này của VPBank là mức định giá lên đến 39.000 đồng/cổ phiếu khi niêm yết trên sàn. Theo Công ty Chứng khoán Bản Việt (VCSC) cũng đồng thời là đơn vị tư vấn niêm yết, mức giá này được đưa ra bởi các quỹ đầu tư nước ngoài, đó là mức giá họ chấp nhận trả để sở hữu cổ phiếu VPB khi ngân hàng này tiến hành IPO. “Khối lượng đặt mua lên đến 1,2 tỉ USD, ngay ở thời kỳ đỉnh cao của ngành ngân hàng cũng chưa có nhu cầu nào cao đến như vậy”, ông Tô Hải, Tổng Giám đốc VCSC, cho biết. Cũng có những nhà đầu tư trả đến vùng giá 45.000 đồng/cổ phiếu nhưng cuối cùng VPBank chốt mức giá 39.000 đồng/cổ phiếu, ông Hải kể lại quá trình gọi vốn 280 triệu USD mới đây từ 78 nhà đầu tư nước ngoài của VPBank.

Nếu đi tìm cổ phiếu “hoa hậu” ở nhóm ngân hàng tư nhân, VPBank hiện là cái tên sáng giá nhất. Sự săn đón của nhà đầu tư vào cổ phiếu VPBank một phần kỳ vọng vì ngân hàng này chuẩn bị niêm yết, nhưng một phần cũng vì hiệu quả hoạt động của Ngân hàng thực sự hấp dẫn qua con số tài chính, với ROA (lợi nhuận/tài sản) và ROE (lợi nhuận/vốn chủ sở hữu) lần lượt là 1,9% và 25,7%, theo báo cáo của VCSC.
Co phieu vua hoi kinh
VPBank cũng là cái tên được nhắc đến trong bối cảnh thị trường có hơn 10 mã cổ phiếu ngân hàng, nhưng lựa chọn của nhà đầu tư nước ngoài lại hiếm hoi vì đa số cổ phiếu hết room, hoặc đang gặp vấn đề lớn về chất lượng tài sản, theo nhận định của HSC. Công ty Chứng khoán HSC cho rằng giá cổ phiếu VPBank hiện khó lòng tăng thêm, điều này cũng tương tự đối với cổ phiếu SHB. Thống kê cho thấy giá cổ phiếu VPB tăng hơn 250% trên sàn OTC trong khoảng 1 năm trở lại đây, dẫn đến chỉ số P/B đã lớn hơn 2,2 lần. Trong khi đó, cổ phiếu SHB đã có mức tăng 78% so với đầu năm. “Giá hiện không còn rẻ”, đại diện HSC nhận định. Tuy nhiên, VPBank đang có cơ hội tạo ra giá trị sổ sách cao hơn nhiều sau khi tăng vốn thành công (khoảng 6.000 tỉ đồng gọi vốn từ các quỹ đầu tư ngoại và dự kiến phát hành thêm với tỉ lệ 11% sau khi niêm yết). “Chúng tôi không phải lo về vốn trong vài năm tới”, ông Nguyễn Đức Vinh, Tổng Giám đốc VPBank, cho biết.

SHB lại là một cổ phiếu khá trầm lặng trong thời gian qua, nhưng tốc độ tăng giá thuộc loại cao nhất trong nhóm ngân hàng. Theo đánh giá của Công ty Chứng khoán Sài Gòn (SSI), SHB có mức tăng trưởng dư nợ ấn tượng, khoảng 40% trong vài năm gần đây. “Tuy nhiên, chất lượng tài sản cùng với khối lượng nợ xấu lớn khiến giá trị ngân hàng được định giá thấp hơn so với các ngân hàng khác”, ông Phát, SSI cho biết. Đây cũng là năm thứ 5 sau khi SHB sáp nhập với ngân hàng thua lỗ Habubank. Ở diễn biến khác, bầu Hiển, chủ sở hữu của SHB vẫn còn khá yên ắng, ngoài những thương vụ muốn sở hữu các công ty nhà nước bắt đầu cổ phần hóa.

Ngược lại với 2 mã cổ phiếu trên, HSC cho rằng các mã cổ phiếu vẫn còn tiềm năng tăng giá là MBB, Techcombank, Sacombank và Eximbank vì P/B vẫn còn thấp hơn so với bình quân gia quyền cả ngành (hiện khoảng 1,7 lần). MBB được nhiều công ty chứng khoán đánh giá là có quan điểm tăng trưởng chậm và chắc. Hiện cổ phiếu MBB được giao dịch ở mức P/B khoảng 1,6 lần. “MBB có chất lượng tài sản tốt và có quy trình cho vay khá chặt”, ông Phát đánh giá. SSI cũng kỳ vọng việc xử lý xong nợ xấu VAMC trong năm 2018 sẽ thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận của ngân hàng. Thực tế, MBB vẫn còn “nợ” thị trường danh tính của đối tác chiến lược mà ngân hàng này đã lên kế hoạch tìm kiếm từ lâu.
Co phieu vua hoi kinh
Cổ phiếu MBB được giao dịch ở mức P/B khoảng 1,6 lần. Ảnh: doanhnghiepdautu.net

Trong khi đó, hai ngân hàng có thương hiệu mạnh là Eximbank và Sacombank giao dịch ở vùng P/B chỉ xấp xỉ 1 lần “do các quan ngại về nợ xấu cao” như HSC cho biết. Con số nợ xấu của Sacombank gần đây được công bố là 60.000 tỉ đồng. Sacombank cũng đã có ông chủ mới là Chủ tịch của Tập đoàn Him Lam. Điều này khiến thị trường kỳ vọng Sacombank sẽ sớm xử lý được khối nợ xấu này trong vòng 5 năm tới. Trong khi đó, Eximbank vẫn tiếp tục tái cơ cấu ngân hàng theo đề án “Eximbank One” dưới sự giám sát của dàn nhân sự là cổ đông chiến lược từ Nhật.

Cơ hội tăng giá trở lại của hai cổ phiếu này phụ thuộc nhiều vào quá trình xử lý của những người chủ mới. “Đây cũng là 2 ngân hàng có truyền thống và nội lực rất lớn. Do đó, nếu có dấu hiệu về việc họ bắt đầu thực sự xử lý được các khoản nợ xấu tồn đọng thì giá cổ phiếu sẽ nhanh chóng phản ứng tích cực từ nền giá đang rất rẻ so với bình quân ngành”, đại diện HSC bình luận. Tuy nhiên, trong thời gian tới, điều này còn phụ thuộc vào sự định hình chiến lược phát triển của ngân hàng, khi cạnh tranh trong ngành ngày càng tăng, đại diện SSI lưu ý thêm.

Năm nay là mốc thời gian cuối cùng trong quá trình xử lý nợ xấu đặt ra trong giai đoạn 2012-2017. Nếu như giai đoạn 2012-2014 nói nhiều về mức độ sở hữu chéo, thì từ đó đến nay là câu chuyện của nợ xấu. Hậu quả của quá trình tăng trưởng tín dụng nóng trước đây vẫn đang được xử lý. Số nợ xấu được nhắc đến gần đây là 600.000 tỉ đồng, tương đương 10% dư nợ.
Co phieu vua hoi kinh
Trong khi đó, ngân hàng không những phải xử lý nợ xấu mà còn gặp nhiều biến động nhân sự vì quá trình tăng trưởng nóng trước đó, sự sắp xếp lại số lượng ngân hàng cũng ảnh hưởng đến nhân sự của ngành. “Điều này là tích cực nếu các thương vụ M&A có thể tiết giảm chi phí, nâng cao hiệu quả từ đó thúc đẩy lợi nhuận thì giá cổ phiếu sẽ tăng”, đại diện SSI nhận định.

Nhìn về chặng đường sắp tới, bên cạnh việc quản trị chất lượng tài sản, các ngân hàng vẫn còn đối mặt với nhiệm vụ cấp bách khác là đáp ứng các tiêu chuẩn của Basel II, đặc biệt là với khối ngân hàng quốc doanh. Trong khi đó, hoạt động M&A nước ngoài muốn sôi nổi hơn vẫn cần phải chờ mở room đầu tư.

SSI cũng nhắc lại nguyên tắc mà các nhà đầu tư cơ bản muốn nắm giữ cổ phiếu lâu dài, là chọn chất lượng tài sản và dòng tiền dương, còn đại diện HSC cho biết: “Nhìn chung giá cổ phiếu ngành ngân hàng sẽ tiếp tục tăng trong năm nay và cả năm 2018. Tuy nhiên, mức độ tăng giá của từng cổ phiếu sẽ rất khác nhau do chất lượng tài sản, kết quả lợi nhuận và câu chuyện M&A của từng ngân hàng”.


NCĐT
Share:

Gần 50% quỹ ngoại "thắng" Vn-Index trong 6 tháng đầu năm 2017

Các quỹ ngoại đạt mức tăng trưởng 19,5% trong nửa đầu 2017, cao hơn mức tăng của chỉ số VN-Index (16,8%) và tăng đáng kể so với năm 2016 (chỉ đạt 12,1% trong 6 tháng và 15,9% trong cả năm). 

Theo thống kê của Học viện chứng khoán DOBF trong số 39 quỹ ngoại đầu tư trên TTCK Việt Nam, 19 quỹ có mức tăng trưởng NAV cao hơn mức tăng của chỉ số VN-Index trong nửa đầu 2017. Trong đó PYN, VEIL và VEEF là 3 quỹ tăng trưởng cao nhất lần lượt ở mức 28,7%, 26,5% và 26,5%.
Mutual Fund Elite (PYN) là quỹ đạt kết quả tốt nhất trong 6 tháng đầu năm 2017, đây cũng là một trong 3 quỹ có quy mô danh mục nằm trong top 3 thị trường với tài sản ròng đạt 459 triệu USD.

PYN được biết đến như một quỹ đầu tư chủ động vào các doanh nghiệp có Beta cao. Tuy nhiên thời gian qua PYN đã đặt cược vào HBC, FCN và đặc biệt là MWG. PYN cũng là quỹ có hiệu suất đầu tư dài hạn cao với mức tăng trưởng bình quân trong 10 năm là 14,7%/năm.

Với chiến lược đầu tư vào những thị trường đang bị định giá thấp và ở giai đoạn đầu của một chu kỳ tăng trưởng kinh tế, PYN dự kiến sẽ vẫn chọn Việt Nam là thị trường đầu tư trọng điểm cho tới năm


Xếp thành tích thứ 2 là quỹ VEIL của Dragon Capital với kết quả tăng trưởng 26,5%, với quy mô danh mục quỹ đạt hơn 1,2 tỷ USD. Khác với PYN, VEIL tập trung đầu tư vào những cổ phiếu bluechips của thị trường như VNM, MBB, HPG, FPT… có tới 7/10 cái tên trong top 10 nắm giữ nhiều nhất trong danh mục lặp lại của 1 năm trước đó. Thay đổi đáng kể nhất của VEIL là tăng sở hữu tại MWG (chiếm 7,6% NAV).

Với quỹ VEEF của PXP, tính đến cuối tháng 6, tài sản ròng của quỹ ở mức 145 triệu USD và đạt mức tăng trưởng 26,5% trong nửa đầu 2017. Đánh giá về triển vọng thị trường thời gian tới, PXP đang lo ngại về vĩ mô, khi Chính Phủ dùng chính sách tiền tệ cho mục tiêu ”tất cả vì tăng trưởng”.
 

Mặt khác, PXP hiện đang quản lý 2 quỹ, quỹ thứ 2 của họ VSCF tập trung đầu tư vào những công ty có vốn hóa nhỏ và trung bình, có mức tăng trưởng 16,3% trong 6 tháng đầu năm.

Liệu có chiến lược để luôn kiếm lời trên TTCK Việt Nam? 

Theo thống kê của DOBF, về cơ bản, khẩu vị chung của các quỹ sẽ gồm 3 yếu tố: vốn hóa, doanh nghiệp đầu ngành và có tăng trưởng. Định giá sẽ không phải là vấn đề ưu tiên trong phần lớn sự lựa chọn, ngoại trừ các quỹ đeo đuổi trường phái đầu tư giá trị. Vì vậy cũng dễ hiểu khi những cái tên như VNM, FPT, VCB luôn nằm trong top đầu nắm giữ của các quỹ. Trong 1 năm qua, danh mục các quỹ cũng ít có sự biến động lớn, chủ yếu thiên về mua và nắm giữ.

Một số cổ phiếu lớn được quỹ ngoại nắm giữ

Theo đó, DOBF đã có một số đánh giá về danh mục của các quỹ.

Với Vietnam Holding (VNH), quỹ này theo đuổi chiến lược đầu tư giá trị và thiên hướng chọn cổ phiếu theo bottom-up. Các tiêu chuẩn lựa chọn là doanh nghiệp có tài chính lành mạnh, tiềm năng tăng trưởng EPS dài hạn, ưu tiên doanh nghiệp đầu ngành thuộc ngành có rào cản gia nhập cao. Các doanh nghiệp phải đáp ứng các tiêu chuẩn về môi trường, minh bạch và tính trách nhiệm xã hội. Danh mục của VNH có tới 66% là các cổ phiếu có quy mô trung bình và nhỏ, 34% là Bluechips.


Với chiến lược này, VNH thành công trong các năm trước, thuộc top các quỹ có hiệu suất đầu tư tốt nhất, nhưng lại "không hợp" với nửa đầu 2017. VNH từng thừa nhận trong báo cáo đầu năm: “Thị trường đang quá háo hức với những cổ phiếu mới cổ phần hóa và trông đợi vào những cơ hội IPOs rồi sau đó niêm yết, mà những cổ phiếu này nằm ngoài thước đo về giá trị của Vietnam Holding. VNH quyết định sẽ không theo trào lưu và tuân thủ những nguyên tắc đã được thiết lập trước đó”.

APS Vietnam Alpha Fund (APS) có quy mô vừa và danh mục hiện tại có khoảng 70% phân bổ vào thị trường Việt Nam, phần còn lại mua cổ phiếu của các quốc gia Đông Nam Á khác. APS tìm kiếm sự tăng trưởng bằng cách bám theo chu kỳ, từ những chu kỳ lớn của vĩ mô hay ngành kinh tế, cổ phiếu được lựa chọn nếu như thể hiện ra được những thay đổi căn bản trong nội tại doanh nghiệp, cải thiện về kết quả kinh doanh, thay đổi trong chiến lược hay minh bạch trong ban lãnh đạo. Thanh khoản sẽ không phải là vấn đề ưu tiên của quỹ, khi danh mục của họ từng nắm giữ những trạng thái lớn của LIX hay DAG.


Với PYN, chiến lược của quỹ này đã cho những danh mục những cổ phiếu đã tăng bằng lần (VD: HBC, VND, MWG…) nhưng cũng có không ít thất bại không ít. Mặt khác, PYN cũng tham gia vào cổ phiếu có tính đầu cơ cao như HHS, FIT, HQC…

Đánh giá thị trường, PYN giữ cái nhìn rất tích cực về thị trường Việt Nam cho chu kỳ đầu tư từ 2013 – 2022 và đặc biệt đánh giá cao những doanh nghiệp có tiềm năng tăng trưởng doanh thu vượt trội. Ít nhất thì cho tới thời điểm này của năm nay họ đang đi đúng hướng.

  NHD

Share:

5 lời tiên tri đáng sợ của những nhà đầu tư nổi tiếng về thị trường chứng khoán

"Con người luôn hỏi rằng: Cái gì là chất xúc tác khiến cho thị trường sụp đổ? Theo định nghĩa, nó là sự bất ngờ", Rob Arnott - sáng lập viên công ty chiến lược đầu tư Research Affiliates cho biết.


So với 5 năm trước, cả 3 chỉ số chính trên sàn chứng khoán New York đều tăng đáng kể. Sau khi phá mốc kỷ lục 21k trong tháng 3, chỉ số Dow Jones tiếp tục tăng và hiện nay đang ở mốc 21.929 điểm. Nhìn chung, cổ phiếu Mỹ đang ở hoặc gần mức cao nhất lịch sử, nhưng không phải ai cũng chắc chắn rằng đà tăng này sẽ được duy trì hay không.


Dòng chảy vốn - phương pháp đo mức độ lạc quan của thị trường trong tháng 5 đã cho thấy một dấu hiệu tiêu cực, khi mà 2 tỷ USD ròng đã bị nhà đầu tư quỹ rút ra khỏi các quỹ tương hỗ và ETF.

Nhiều nhà đầu tư chuyên nghiệp cũng bày tỏ nỗi lo lắng. Dưới đây là dự đoán của 5 nhà đầu tư nổi tiếng ở Mỹ - những người đã chứng kiến toàn cảnh sự sụp đổ của thị trường tài chính năm 2008.

"Nó sẽ trở nên rất khó khăn"

Tom Forester - Giám đốc đầu tư tại công ty quản lý quỹ Forester Capital Management

Trước khi thị trường sụp đổ năm 2008, ngành tài chính ở Mỹ tăng trưởng rất mạnh - chiếm 20% lợi nhuận trong rổ chỉ số S&P 500. Nhưng vào thời điểm ấy, Forester lại bán gần hết cổ phiếu ngân hàng và giảm tỷ lệ cổ phiếu ngành tài chính chỉ còn 5%, trong khi nắm giữ cả năm cổ phiếu Wal-Mart Stores và McDonald's - 2 cổ phiếu duy nhất trong rổ Dow Jones tăng điểm trong suốt năm 2008. Hành động này đã giúp Forester Capital Management nổi tiếng là quỹ tương hỗ duy nhất mua vào mà có lợi nhuận trong năm 2008.

Forester cho rằng nguyên nhân dẫn đến hai vụ sụp đổ cuối cùng đều là do một ngành gây ra: năm 2000 là ngành công nghệ và năm 2008 là ngành bất động sản. Nhưng lần sụp đổ sắp tới, ông lo sợ gần như tất cả mọi ngành sẽ trở thành tác nhân. Thực tế theo báo cáo của FactSet, 9/10 ngành trong S&P đều đang đắt hơn giá trị trung bình trong lịch sử 10 năm. Viễn thông là ngành duy nhất không nằm trong số đó.

"Lần tới khi chúng ta nhìn thấy một thị trường gấu, nó sẽ trở nên rất khó khăn", Forester nói. "Sẽ không còn nơi nào để trốn chạy".

"Nó sẽ đổ vỡ"

Jim Rogers - Nhà đầu tư kỳ cựu trên thị trường hàng hóa và là đồng sáng lập của quỹ Quantum với George Soros

Vài tháng trước khi thị trường sụp đổ năm 2008, Jim Rogers đã bán ra tất cả các cổ phiếu ngân hàng đầu tư trên Phố Wall. Và bây giờ ông nói rằng một vụ đổ vỡ đang sắp trở lại.

"Một vài cổ phiếu ở Mỹ đang biến thành bong bóng. Bong bóng sẽ đến và sau đó vỡ tung", ông nói với Business Insider trong chương trình "The Bottom Line".

"Bạn nên lo lắng về điều đó", Rogers nói.

Nguyên nhân đẩy suy thoái tài chính năm 2008 đi quá xa là do vay nợ thế chấp. Nhưng ngày nay, tỷ lệ nợ của Mỹ, Trung Quốc và cả Fed đã lớn hơn thời điểm năm 2008 rất nhiều.

Với tỷ lệ nợ cao, chính phủ có thể sẽ có ít dư địa để cắt giảm thuế hoặc vay thêm và chi tiêu để tái kích hoạt tăng trưởng trong thời kỳ suy thoái. Về lâu dài, nợ chính phủ cao sẽ làm lãi suất cao, gây khó khăn hơn cho cả chính phủ và doanh nghiệp để đầu tư vào nền kinh tế.

"Nó sẽ là vụ sụp đổ lớn nhất trong cuộc đời tôi", nhà đầu tư 74 tuổi chia sẻ.

"Những người nắm tài sản sẽ mất 50%"

Marc Faber - Nhà đầu tư người Thụy Sĩ và là tác giả của báo cáo hàng tháng “The Gloom, Boom and Doom Report”

Marc Faber luôn sẵn sàng đón nhận một ngày tận thế của thị trường chứng khoán. Đó là lý do tại sao ông được gọi là Mr. Chết Chóc. Tuy nhiên, ông khẳng định, có lý do để ông bi quan như vậy. Hiện tại ông nhìn thấy 2 lá cờ đỏ trong thị trường.

Chiếc thứ nhất nằm ở sàn giao dịch chứng khoán New York (NYSE). Có nhiều cổ phiếu được mua bằng ký quỹ nhiều hơn ít nhất là so với những năm 1950. Điều đó có xu hướng xảy ra khi thị trường chứng khoán đắt đỏ, như hiện nay.

Giá thực sự đang nằm ngoài tầm kiểm soát, Faber nói. Tỷ lệ P/E trung bình trong quá khứ ở khoảng 17 nhưng hiện nay là 30.

Một khi người ta bắt đầu bán, Faber cảnh báo, sẽ có một cơn lốc xảy ra. "Tôi cho rằng một kịch bản thực tế sẽ xảy ra là những người nắm giữ tài sản sẽ bị mất 50% tài sản", Faber nói. "Một số người sẽ bị mất tất cả".

Chiếc cờ thứ hai nằm ở một số lượng nhỏ cổ phiếu đang chi phối con bò trên thị trường. Chỉ có 5 công ty mà chiếm tới gần 1/3 tổng lợi nhuận của chỉ số S&P 500 trong năm 2016. Điều đó có nghĩa là nhà đầu tư đang dựa vào một số ít công ty để chống đỡ thị trường.

"Nếu chỉ có một vài cổ phiếu đi lên, đó là dấu hiệu", Faber nói. "Thị trường không khỏe mạnh".

"Không có đủ nỗi sợ hãi"

Rob Arnott - sáng lập viên công ty chiến lược đầu tư - Research Affiliates 

Rob Arnott được mệnh danh là người đỡ đầu của "Beta thông minh" - chiến lược đầu tư thụ động đã thu về hơn 55 tỷ USD trong năm ngoái. Trước khi thị trường sụp đổ năm 2008, trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg năm 2007, ông nói rằng một cuộc suy thoái đang đến.

Mới gần đây, ông cũng có dự cảm không tốt về thị trường chứng khoán Mỹ. Nhà đầu tư không có sự cảnh giác cần thiết, ông nói. "Nước Mỹ không có đủ nỗi sợ hãi. Có cảm giác rủi ro không ở đây".
Nhưng gió có thể đảo chiều bất cứ khi nào. "Thị trường chuyển động cùng với sự thay đổi trong nhận thức. Một điều tồi tệ có thể xảy ra là suy thoái", Arnott cho biết.



Theo Trí thức trẻ/Time
Share:

Phân bón chịu thuế VAT 0%, doanh nghiệp nào hưởng lợi?

Trước đề xuất của Bộ Tài chính sửa đổi thuế giá trị gia tăng (VAT) với một số mặt hàng như phân bón, máy móc phục vụ cho sản xuất nông nghiệp… từ đối tượng được miễn thuế về chịu thuế suất 0%, đã có những dự báo sớm về những doanh nghiệp được hưởng lợi từ chính sách thuế này.

Trong phiên họp báo thường kỳ ngày 15/8 vừa qua, Bộ Tài chính đã đưa ra một loạt phương án sửa đổi 5 luật thuế, bao gồm thuế giá trị gia tăng, thuế tiêu thụ đặc biệt, thuế thu nhập doanh nghiệp, thuế thu nhập cá nhân và thuế tài nguyên. Trong đó, sẽ sửa đổi quy định về thuế VAT với mặt hàng phân bón.

Theo Bộ Tài chính, Luật Thuế Giá trị gia tăng hiện hành quy định phân bón, máy móc, thiết bị chuyên dùng phục vụ cho sản xuất nông nghiệp, tàu đánh bắt xa bờ thuộc đối tượng không chịu thuế giá trị gia tăng. 

Với quy định này, doanh nghiệp phân bón sử dụng nguồn nguyên liệu trong nước không được hoàn thuế giá trị gia tăng đầu vào, mà phải hạch toán vào chi phí sản xuất, khiến giá thành tăng và lợi nhuận giảm, bất lợi trong cạnh tranh với hàng hóa nhập khẩu cùng loại. 

Chỉ những doanh nghiệp nhập khẩu phân bón hoặc những đơn vị sản xuất NPK chuyên dùng nguyên liệu nhập khẩu mới được hưởng lợi do không chịu thuế VAT. 

Báo cáo đánh giá tác động về chính sách thuế đối với ngành phân bón của CTCP Chứng khoán Vietcombank (VCBS) mới đây cho thấy, các doanh nghiệp sản xuất phân bón trong nước đều có tỷ trọng chi phí đầu vào chịu thuế VAT 10% chiếm hơn 50% giá vốn bị ảnh hưởng nặng bởi quy định này, khiến tình hình kinh doanh gặp nhiều khó khăn.

Ngày 16/8 vừa qua, Bộ Tài chính đã đưa ra báo cáo định hướng Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Thuế Giá trị gia tăng, theo đó, chuyển các mặt hàng phân bón, máy móc, thiết bị chuyên dùng cho nông nghiệp, tàu đánh bắt xa bờ từ đối tượng “miễn thuế” sang chịu thuế VAT 0%. 

Xét về giá trị thuế VAT đầu ra doanh nghiệp phân bón phải nộp, theo quy định cũ và đề xuất mới, đều bằng 0. Tuy nhiên, nếu quy định khung thuế suất bằng 0%, về bản chất,  mặt hàng phân bón vẫn thuộc đối tượng chịu thuế VAT, doanh nghiệp phải kê khai thuế VAT đầu ra và sẽ được hoàn thuế đầu vào, giảm được gánh nặng chi phí. 

Theo báo cáo phân tích của VCBS, nếu đề xuất này được thông qua, những doanh nghiệp sản xuất phân bón trong nước như CTCP Supe phốt phát và hóa chất Lâm Thao (LAS), CTCP Phân lân nung chảy Văn Điển (VAF), CTCP Phân bón miền Nam (SFG), Công ty cổ phần Phân bón Dầu khí Cà Mau (DCM), Tổng công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí (DPM) sẽ hưởng lợi lớn. Các doanh nghiệp này sẽ giảm giá thành sản xuất, tăng tính cạnh tranh với các sản phẩm nhập khẩu (hiện tại, giá phân urea Trung Quốc đang rẻ hơn phân bón nội địa khoảng 5 - 7%). 

Trong đó, theo tính toán của VCBS, LAS sẽ là doanh nghiệp được hưởng lợi nhiều nhất. Năm 2016, chi phí thuế VAT nguyên liệu đầu vào của LAS hơn 130 tỷ đồng không được khấu trừ mà phải hạch toán vào chi phí. Nếu áp dụng chính sách thuế VAT 0% với mặt hàng phân bón, Công ty sẽ giảm được khoản chi phí này, qua đó, lợi nhuận sau thuế năm 2016 của doanh nghiệp này có thể tăng 77%, từ 138 tỷ đồng lên 245 tỷ đồng.

Nhóm doanh nghiệp sản xuất phân lân nung chảy như VAF có thể thay đổi tăng trưởng lợi nhuận lên 66%, SFG tăng trưởng trưởng 26%.

Nhóm doanh nghiệp sản xuất phân urea từ nguồn khí tự nhiên như DCM có thể tăng trưởng lợi nhuận 22%, DPM tăng trưởng lợi nhuận 19% nhờ chính sách thuế này. Năm 2016, chi phí thuế VAT của khí đầu vào tại DPM là 260 tỷ đồng không được khấu trừ.

Đánh giá được đưa ra từ Bộ Công thương, việc đưa phân bón từ mặt hàng không chịu thuế VAT sang chịu thuế 0% có thể giúp ngành phân bón trong nước tiết kiệm 2.500 tỷ đồng chi phí mỗi năm, tạo sức cạnh tranh về giá so với hàng nhập khẩu.

Tuy vậy, không phải mọi doanh nghiệp ngành phân bón trên sàn chứng khoán đều được hưởng lợi nếu đề xuất thuế này đi vào thực tiễn. Theo đánh giá của VCBS, BFC “không chịu tác động đáng kể do nguyên liệu đầu vào là thành phẩm, không chịu thuế giá trị gia tăng đầu vào”.

Thậm chí, BFC có thể gặp bất lợi trong cạnh tranh về giá khi các doanh nghiệp sản xuất phân bón trong nước được giảm chi phí giá thành sản xuất nhờ chính sách thuế VAT 0%, còn BFC thì không.
Dự kiến, dự thảo Luật sửa đổi các luật thuế sẽ được Bộ Tài chính trình xin ý kiến Quốc hội tại kỳ họp đầu năm 2018. Nếu dự thảo được Quốc hội thông qua thì việc áp dụng chính thức cũng phải từ 1/1/2019.        


ĐTCK
Share:

Mua bán chứng khoán tại Việt Nam: Nhà đầu tư sắp thua... robot

Tuy hạ tầng cơ sở và nền tảng phát triển còn sơ khởi, nhưng hiệu quả đầu tư của hầu hết các Robot đều vượt trội so với mặt bằng chung của thị trường, có những Robot đạt mức lợi nhuận đầu tư lý thuyết bình quân 35%/năm hay xác suất chính xác của tín hiệu ở mức trên 85%.

Manh nha từ những năm 2012 cho tới nay, các đội nhóm, start-up (TEAM) xây dựng phần mềm, thuật toán cập nhật tín hiệu cảnh báo Mua/Bán tự động (Robot giao dịch chứng khoán) đã tạo dựng được một nền tảng cơ sở cho thị trường mới này. 

Chiến lược đầu tư đa dạng 

Có thể nói, Robot giao dịch chứng khoán mang hình ảnh và ý tưởng đầu tư của người lập trình. Các TEAM theo đuổi các trường phái và triết lý đầu tư khác nhau hình thành thị trường Robot vô cùng phong phú về chiến lược và tương thích với mỗi giai đoạn thị trường riêng biệt. 

Nhiều TEAM phát triển phần mềm dựa trên mô hình bùng nổ theo đà (bùng nổ trên nền tảng tích luỹ) trong CANSLIM. Robot được xây dựng trên lý thuyết này có khả năng nhận diện một nền tảng tích luỹ bao gồm nhiều nến (candle sticks) xếp cạnh nhau, dao động trong biên độ hẹp, với thanh khoản cạn kiệt, và sẽ cảnh báo tín hiệu MUA khi mặt bằng giá này bị phá vỡ nhờ lực cầu lớn. 

Lý thuyết khá hiệu quả vì tuân theo đúng quy tắc 20-80 (Cổ phiếu tăng 80% trong chỉ khoảng 20% thời gian nắm giữ), vì vậy sẽ giảm được chi phí thời gian và chi phí cơ hội nắm giữ cổ phiếu không tăng giá.
ảnh 1
Hình ảnh trên website các chỉ báo khuyến nghị của team “SCP-INVESTMENT” 
Không ít TEAM theo đuổi chiến lược “Đáy- Đỉnh” bằng việc xây dựng các tín hiệu có độ nhạy cảm cao với biến động ngắn hạn. Chiến lược bắt đáy tỏ ra hiệu quả trong những giai đoạn thị trường có dao động biên độ rộng; tuy nhiên, chiến lược này yêu cầu việc quản trị rủi ro khắt khe như ra tín hiệu điểm bán sớm và thu hẹp lợi suất để cân bằng rủi ro.
ảnh 2
Hình ảnh tín hiệu 2 gạch trắng và 2 gạch hồng báo mua SSI của TEAM  “MuaCP” 
 
Ngoài 2 chiến lược phổ biến này, các ý tưởng dành cho Robot giao dịch khác như thống kê tìm quy luật từ tập tín hiệu thành công, tín hiệu mua/bán dựa trên cơ bản, chiến hợp tích hợp đa điều kiện... tạo ra một hệ sinh thái tư duy thuật toán phong phú.
 
Nền tảng công nghệ phân hoá cao

Yếu tố công nghệ mang ý nghĩa quan trọng trong tốc độ xử lý và khả năng nâng cấp hiệu quả của các Robot trong đầu tư chứng khoán. 

Theo khảo sát, phần lớn các TEAM đang phát triển Robot tự động trên nền tảng các phần mềm phân tích kỹ thuật như AMIBROKER và METASTOCK. 

Điểm hạn chế của công cụ này là tại một thời điểm, người sử dụng không thể nắm bắt được toàn bộ tín hiệu báo Mua/Bán trên thị trường, mà chỉ có thể tra cứu từng cổ phiếu. Chính vì yếu tố hạn chế này, Robot xây dựng trên nền tảng phân tích kỹ thuật gặp khó khăn trong việc back-test và nâng cấp thuật toán.

Ở một bậc cao hơn, nhiều TEAM đã thực hiện quy hoạch các tín hiệu trên phần mềm phân tích kỹ thuật thành các tính toán trên phần mềm Excel hoặc Google Spreadsheet. Sử dụng các hàm nhập liệu, dữ liệu cần thiết được lấy về rồi thực hiện tính toán, cuối cùng là đưa ra kết quả mua/bán với các mức độ giải ngân tuỳ biến theo chất lượng tín hiệu. 

Excel và Google Spreadsheet khá hữu hiệu trong việc khắc phục các hạn chế của phần mềm phân tích ký thuận, nhưng đây là 2 công cụ miễn phí của Microsoft và Google nên chúng gặp vấn đề lớn trong tốc độ xử lý dữ liệu lớn và cập nhật theo thời gian thực (real-time).

Giải quyết bài toán từ công cụ phân tích kỹ thuật, Excel, Google Spreadsheet, một số các TEAM đã phát triển Robot trên nền tảng ngôn ngữ lập trình R, Python, C++, C#, PHP..., đồng thời đầu tư máy chủ, website riêng để xử lý dữ liệu lớn tập trung. 

Bên cạnh đó, thị trường còn xuất hiện một số TEAM xây dựng API (giao diện lập trình ứng dụng) để phục vụ cho các nhu cầu tự xây dựng Robot của nhà đầu tư. 

Cách thức ra quyết định Mua/Bán chứng khoán

Hầu hết Robot giao dịch chứng khoán trên thị trường hiện vẫn đang dừng ở mức bán tự động. Nói cách khác, để đưa ra quyết định đầu tư, nhà đầu tư vẫn phải kết hợp thêm nhiều yếu tố ngoại vi khác như đánh giá chủ quan cơ bản doanh nghiệp thông qua hệ thống đánh giá (Ratings), hoặc đánh giá chủ quan về diễn biến chung của thị trường, vĩ mô. 

Hiếm hoi có 1 -2 TEAM có Robot đạt tới trình độ có thể tự động ra quyết định dựa trên tích hợp tất cả các thông tin ẩn trong khâu tính toán.
ảnh 3
Hình ảnh trên phần mềm có chỉ báo khuyến nghị của TEAM “GKC" 
 
Backtest và Quản trị rủi ro
 
Do nền tảng phát triển Robot còn sơ khai, nhiều TEAM chưa thực sự coi trọng hai yếu tố này và nếu có thì cũng khó thực hiện do chưa đủ hạ tầng công nghệ. 

Ví dụ như các TEAM xây dựng trên nền tảng phân tích kỹ thuật thì dù có thực hiện backtest cũng khó có thể thống kê lại toàn bộ tín hiệu để kiểm nghiệm hiệu quả. Hay trong việc quản trị rủi ro, nhiều TEAM mới dừng ở mức stop loss cơ bản. 

Đối với các team có nền tảng cao hơn, có thể thực hiện backtest thì cũng chưa xây dựng đủ yếu tố định lượng trong việc hạn chế rủi ro, quản trị hay phân bổ danh mục đầu tư...

Điểm sáng 

Đã xuất hiện manh nha những Robot ứng dụng công nghệ cao từ cách mạng công nghiệp 4.0 như ứng dụng GA - Giải thuật di truyền (một kỹ thuật của khoa học máy tính nhằm tìm kiếm giải pháp thích hợp cho các bài toán tối ưu tổ hợp) hay Machine learning (sử dụng các thuật toán lặp để học từ dữ liệu, machine learning cho phép máy tính tìm thấy những thông tin giá trị ẩn sâu mà không được lập trình một cách rõ ràng nơi để tìm). 

Đây là những yếu tố có thể tạo ra đột biến trong xu hướng phát triển Robot giao dịch chứng khoán trong tương lai.
ảnh 4
Hình ảnh phần mềm hiển thị qua website của TEAM “FREESTOCK” 
 
Có thể thấy rằng, thị trường Robot giao dịch chứng khoán đang có những bước phát triển chập chững thế hệ “1.0” nhưng có nhiều triển vọng.
 
Tuy rằng, hạ tầng cơ sở và nền tảng phát triển còn sơ khởi nhưng chiến lược đầu tư của các TEAM đa dạng và nhiều điểm sáng, lịch sử đang ủng hộ các Robot khi hiệu quả đầu tư của hầu hết các Robot đều vượt trội so với mặt bằng chung của thị trường, có những Robot đạt mức lợi nhuận đầu tư lý thuyết bình quân 35%/năm hay xác suất chính xác của tín hiệu ở mức trên 85%.

“Đại hội ROBOT giao dịch chứng khoán lần thứ nhất - ROBO ARENA 1.0” diễn ra từ ngày 15/8 - 6/10, dưới sự tài trợ và tổ chức của CTCP Chứng khoán Mê Kông (MSC), sự bảo trợ thông tin của Báo đầu tư - trực thuộc Bộ Kế hoạch và Đầu tư cùng sự đồng hành của Câu lạc bộ chứng khoán SIC - Đại học Ngoại Thương và Câu lạc bộ chứng khoán SSC - Đại học Kinh tế Quốc Dân. 
Chỉ sau 3 ngày diễn ra, cuộc thi đã thu hút hàng chục ngàn người quan tâm tương tác qua Fanpage và các diễn đàn. Ban Tổ chức cuộc thi cũng đã nhận được 15 đăng ký từ các TEAM trên khắp mọi miền Việt Nam.



ĐTCK
Share:

Nổi bật

Giới siêu giàu kiếm tiền từ đâu?

Follow by Email